El Gobierno nacional se prepara para enfrentar una de las decisiones económicas más delicadas del año: permitir una mayor suba del dólar o elevar las tasas de interés para sostener la demanda de pesos. El escenario se volverá más complejo en la segunda mitad de 2026, cuando comience a reducirse el ingreso de divisas provenientes de la cosecha gruesa.
Durante los primeros meses del año, la estabilidad cambiaria y el ingreso de dólares del sector agroexportador permitieron mantener controlada la cotización de la moneda estadounidense y favorecieron estrategias financieras en pesos con rendimientos positivos medidos en dólares. Sin embargo, economistas y consultoras privadas advierten que ese contexto podría modificarse en los próximos meses.
Según los análisis del mercado, la oferta de divisas tenderá a disminuir una vez finalizado el pico de liquidación del campo, mientras que la demanda podría incrementarse por diversos factores, como el cobro del aguinaldo, gastos vinculados al Mundial de fútbol y el pago de dividendos empresariales hacia fin de año.
Frente a ese panorama, el equipo económico encabezado por Luis Caputo y Santiago Bausili deberá definir si permite una depreciación más acelerada del tipo de cambio o si impulsa una suba de las tasas para incentivar las inversiones en pesos y desalentar la dolarización de carteras.
Los especialistas advierten que ambas alternativas tienen costos. Una mayor suba del dólar podría trasladarse a los precios y dificultar la continuidad de la desaceleración inflacionaria. En cambio, tasas más altas podrían afectar la recuperación económica, encarecer el crédito y profundizar la caída del consumo.
Las proyecciones privadas estiman que el dólar mayorista podría cerrar el año cerca de los 1.670 pesos, lo que implicaría una aceleración gradual del ritmo de depreciación durante el segundo semestre. Al mismo tiempo, anticipan que la inflación podría encontrar mayores dificultades para perforar de manera sostenida el piso del 2% mensual.
Mientras tanto, el Gobierno apuesta a sostener el equilibrio fiscal y la estabilidad cambiaria como pilares centrales de su programa económico, aunque el escenario de los próximos meses exigirá una mayor precisión en el manejo de las variables financieras.