Goldman Sachs difundió un nuevo informe con proyecciones macroeconómicas para América Latina y dedicó un apartado destacado a la Argentina. El banco de inversión de Wall Street prevé una fuerte desaceleración de la inflación, crecimiento moderado del PBI y advierte sobre posibles tensiones cambiarias de cara a 2026.
Según el documento, tras dos años con inflación de tres dígitos, el índice de precios cerraría 2025 en torno al 30,6%, el nivel más bajo desde 2017. Para 2026, la entidad estima una desaceleración adicional hasta el 20%, lo que marcaría el registro más bajo desde 2013. Este escenario estaría respaldado por la continuidad del ajuste fiscal, las reformas estructurales impulsadas por el Gobierno y una mejora en la confianza empresarial.
En materia de actividad económica, Goldman Sachs proyecta un crecimiento del PBI del 4,4% en 2025 y del 2,7% en 2026. El avance estaría impulsado principalmente por la inversión y el consumo, favorecidos por el aumento de los salarios reales y condiciones financieras más favorables. El informe destaca además que en 2026 el crecimiento dependerá más del impulso propio de la economía que del arrastre estadístico, que caería del 3,1% en 2025 a apenas 0,5% el año siguiente.
El banco también subraya una mejora en la productividad total de los factores, asociada a la desregulación, un marco regulatorio más favorable para las empresas y la inversión, y la flexibilización gradual de los controles de capital. Estas medidas, sostiene el informe, podrían sostener un crecimiento más sólido en el mediano plazo.
No obstante, Goldman Sachs advierte sobre riesgos al alza en materia inflacionaria. Las posibles presiones cambiarias aparecen como el principal foco de atención. Si bien la política de bandas cambiarias ajustadas por inflación pasada reduce el riesgo de apreciación real del peso, también podría derivar en una desinflación más lenta, lo que pone en tensión la meta inflacionaria proyectada para 2026.
En el plano político, el informe considera que el desempeño electoral del oficialismo en las elecciones de medio término refuerza la gobernabilidad y mejora las perspectivas para avanzar con la agenda de reformas. El banco prevé que el Gobierno mantenga la disciplina fiscal y logre un presupuesto equilibrado por tercer año consecutivo, con foco en reformas laboral, tributaria y previsional, además de la consolidación del proceso de desregulación.