El Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció una modificación clave en el esquema cambiario: a partir de enero de 2026, las bandas de flotación del dólar comenzarán a actualizarse mensualmente en función de la inflación. La medida forma parte de una nueva etapa del programa monetario y cambiario que también contempla un esquema flexible de acumulación de reservas internacionales.
Según informó la autoridad monetaria, el techo y el piso de la banda cambiaria evolucionarán cada mes al ritmo del último dato de inflación publicado por el INDEC. El objetivo es dotar de mayor previsibilidad al mercado y acompañar el proceso de remonetización de la economía, tras haber superado el período de incertidumbre electoral.
En paralelo, el BCRA anticipó que podría comprar hasta USD 17.000 millones para fortalecer las reservas internacionales, siempre que se consolide una mayor demanda de dinero y que la balanza de pagos lo permita. En su escenario base, el organismo proyecta expandir la base monetaria desde el actual 4,2% del PBI hasta el 4,8% hacia el cierre de 2026, lo que implicaría adquisiciones cercanas a los USD 10.000 millones.
Desde la entidad que conduce Santiago Bausili aclararon que las compras de divisas estarán estrechamente vinculadas a la liquidez del mercado cambiario. En una primera etapa, el Central buscará que las adquisiciones representen alrededor del 5% del volumen diario operado, aunque se reservará la posibilidad de realizar compras en bloque para evitar distorsiones en el funcionamiento del mercado.
Actualmente, el volumen diario de operaciones cayó de promedios cercanos a los USD 600 millones a niveles próximos a los USD 200 millones, sin considerar pases. En ese contexto, el BCRA evaluará día a día el ritmo de intervención para preservar la estabilidad cambiaria.
En materia de política monetaria, el organismo ratificó que continuará ajustando su estrategia en función del comportamiento de la inflación, la actividad económica y las condiciones financieras que inciden sobre la demanda de dinero. Si la inflación local supera a la internacional, el Central mantendrá un sesgo contractivo respecto de su proyección base.
Para absorber o regular la emisión asociada a la compra de reservas, el BCRA seguirá utilizando instrumentos tradicionales como operaciones de mercado abierto con LECAPs, repos con entidades financieras y ajustes graduales en los encajes bancarios. En este último punto, se remarcó que el proceso de normalización continuará de manera progresiva, con el objetivo de sostener la estabilidad de precios y favorecer la recuperación del crédito.
Además, los repos pasivos con bancos se fijarán diariamente tomando como referencia las cotizaciones del mercado secundario de LECAPs, mientras que la ventanilla de pases activos seguirá operando bajo las restricciones vigentes de montos y plazos.
En su comunicado, el Banco Central sostuvo que el nuevo esquema se apoya en expectativas de expansión de la actividad económica y del crédito al sector privado, impulsadas por incentivos de mercado orientados a la inversión, las exportaciones y el consumo. Libre de pasivos remunerados, la entidad buscará abastecer la demanda de dinero principalmente a través de la compra de reservas, manteniendo como prioridad la continuidad del proceso de desinflación.