Con vencimientos por US$4300 millones a principios de enero y otros compromisos inmediatos —entre ellos, los US$1000 millones de Bopreal a fin de mes—, el Gobierno busca alternativas para reforzar las reservas y cumplir sin sobresaltos. Aunque el Tesoro comenzó a comprar dólares, el monto disponible aún no alcanza para afrontar todos los pagos sin apoyo externo.
Con el riesgo país por encima de los 600 puntos, emitir nueva deuda a tasas de mercado queda prácticamente descartado: implicaría rendimientos de dos dígitos. Por eso, el ministro de Economía, Luis Caputo, evalúa distintos mecanismos para conseguir una “solución financiera” en el corto plazo.
Entre las herramientas vigentes aparece la posibilidad de volver a utilizar el swap con el Tesoro de Estados Unidos, del cual ya se tomaron US$2500 millones en octubre. Otra alternativa es el crédito bancario que Scott Bessent había anticipado como complemento del swap, originalmente estimado en US$20.000 millones. Sin embargo, recientes informes en EE.UU. señalan que las negociaciones actuales se reducen a un préstamo tipo repo, más chico y de corto plazo, debido a la falta de definiciones sobre garantías y lineamientos desde la Casa Blanca.
Caputo negó haber gestionado un rescate por ese monto y explicó que la cifra formaba parte de un escenario previo a las elecciones. Según afirmó, la evolución favorable de los mercados permitiría avanzar sin asistencia adicional.
Otra pieza en análisis es el swap con China, que podría utilizarse para cubrir vencimientos inmediatos. También se evalúa recurrir a operaciones de mercado si las condiciones lo permiten, como emisiones de bonos o recompras de deuda.
Consultoras como GMA Capital remarcan que, con un riesgo país acercándose a niveles comparables con créditos corporativos de alto rendimiento, una baja adicional del indicador podría abrir la puerta para volver al financiamiento voluntario con tasas de un dígito.